昨天晚上公布美国季调CPI数据之后，10年期美债一举突破2%关口。自20年7月开始，美债收益率持续上升，从0.5%升破今天的2%，用时一年半时间。德璞资本官网认为，美国通胀数据高涨，美联储加息步伐临近，市场对加息次数再度估高，都不断提升美债收益率的上涨。近期高盛上调10年期美债收益率至2.25%，代表市场再度看好美债走势。

美国指标收益率两年半来首破2%，CPI数据和布拉德言论提振加息预期。美国10年期国债收益率周四上升，指标10年期美债收益率自2019年8月以来首次达到2%，此前通胀数据高于预期，美联储一名官员的言论提振了人们对美联储将采取行动抗击不断上涨的物价的预期。“这一数据再次强调了美联储采取行动的紧迫感，”法国兴业银行驻纽约的美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，“市场正开始消化更激进的加息路径，这真的开始增加在某一次政策会议上可能升息50个基点的可能性，但总的来说，我们几乎完全消化了从现在到7月的每一次会议都加息的可能性。”

澳汇将今年底10年期美国国债收益率预测上调至2.25％。AUS澳汇外汇平台策略师牵头发布的报告称，“考虑到经济背景和美联储的鹰派转变”，该行上调美国国债收益率预测，将10年期收益率2022年末的目标从2％上调至2.25％，2023年末目标从2.3％上调至2.45％。新的预测意味着收益率曲线将比之前更平坦。策略师们表示，实际收益率将占到走势的大头；这种观点反映了“首次加息提前和加息前置，以及对通胀将随着时间推移从当前高位回软的预期”。 

部分投资者认为美国国债“迷你”熊市已接近尾声。在今年美债收益率势不可挡地飙升之后，投资者正在权衡市场已经在多大程度上反映了对美联储加息的预期。即使美债处于“迷你债券熊市”，正如嘉信理财首席固收策略师Kathy Jones所称的那样，但有些人认为这种情况可能不会持续太久。“在债券市场上超过2%或3%的回撤是非常不寻常的，”Jones说。“当下跌5%时，它可能符合债券熊市的条件。”投资者正在等待周四的CPI数据，预计该数据将显示美国通胀顽固地居高不下。尽管这可能会给市场带来进一步的波动，但Jones预计价格压力将在2022年晚些时候减轻，并且预期“迷你”熊市不会持续太久。

机构分析：短期美债已浮现买入价值。新加坡债券基金管理公司Jamieson Coote表示，尽管各国央行料将在今年内加息，但短期美国国债已经浮现了买入价值。“如果你现在以当前水准买入，而收益率持续上升以完全反映美联储或澳洲联储加息，那么我们在曲线前端持有的债券就不会亏本，”该公司副投资长Duangjai Samranvedhya表示。她补充说，如果你预计美联储每季加息一次，10年期美债收益率浮现买入价值的点位为2%，如果预计美联储今年接下来的每次会议都加息，价值点位则在2.2%。

研究黑天鹅策略的基金经理称，投资者轻忽了股市和债市的风险。德璞资本2月9日讯，研究黑天鹅策略的基金经理Mark Spitznagel指出，即使在科技股出现回调和美国政府债券收益率飙升之后，投资者仍然不了解他们在股票和债务市场上所承担的风险。对于市场当前的危险性以及所有这些流动性在金融体系中如何根深蒂固，人们极度缺乏认识。他还提到，由于多年来低到谷底的利率和量化宽松政策，资产价格严重膨胀。而此前另一位知名投资人Grantham称，市场是一个“超级泡沫”，并表示自11月以来市场一直在崩解，建议退出美股，持有大宗商品和黄金，并持有一些现金。

机构分析：美股期货上涨，债券抛售减弱。今日美国股指期货上涨，国债抛售缓和，这让市场对收紧货币政策的担忧出现一些缓解。今年以来，收紧货币政策的预期对资产市场造成了沉重打击。美国10年期国债收益率从2019年以来的高点回落。本周公布的数据料显示美国通胀继续过热，可能令市场押注美联储将在3月更激进地加息，债券市场仍保持警惕。Main Street Asset Management首席投资官Erin Gibbs表示，尽管增长速度正在放缓，但仍认为未来经济将被向上修正。还有前瞻指引表明，企业清楚认为，一年内获利成长将显著超过通胀，因此这是另一个积极迹象。

自拜登上台后，美国经济复苏明显，虽然通胀持续走高，但美联储的政策工具趋于正常化将有助于对付通胀。德璞资本官网分析师表示，美联储今年的加息步骤虽然会给经济增长带来压力，但却会给美债收益率提供持久的支撑。在美股回落之际，美债将受到市场追捧。