昨日市场聚焦美国的PCE、GDP数据，和随后的美联储会议纪要。但随着数据和纪要一一公布，市场波动反而不大。虽然美元指数再创新高，但幅度不大。德璞外汇官网认为，随着各项数据的符合预期和消化，市场热情开始减退，美元有可能迎来一波技术性回调。

25日凌晨三点，美联储公布会议纪要，德璞外汇官网整理：美联储官员在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题。官员们承认经济的道路继续取决于疫情的发展。美联储官员上调了通胀前景。官员们继续认为经济增长面临下行风险。部分与会者建议，有理由将每月净资产购买规模减少逾150亿美元，以便委员会能够更好地调整联邦基金利率目标区间。与会者认为：2022年经济增长强劲，价格回落可能需要更长时间，更倾向于更快的缩债步伐，这将导致更早结束净购买结论。提到了通胀的上行风险，包括与商品需求强劲和劳动力市场吃紧有关的风险。讨论了公众对通胀的长期预期可能升至高于当前水平的风险。指出开始缩减净资产购买步伐并不是要传达任何有关调整联邦基金利率目标区间的直接信号。列举了一些反映金融体系潜在脆弱性的因素，包括资产估值上升和银行对非银行金融机构的风险敞口增加。与会者普遍认为，与疫情相关的供求失衡以及经济的重新开放导致了某些行业价格的大幅上涨。委员会关于在通胀方面进一步取得实质性进展的标准显然已经超过了要求。目前的高通胀水平在很大程度上反映了可能是暂时的因素。通胀压力消退所需的时间可能比他们此前估计的要长。几位美联储官员认为，劳动参与率呈结构性下降。在通胀预期方面，美联储可能需要提前加息。与会者强调，在当前高度不确定的环境下，保持在风险管理考虑基础上实施适当政策调整的灵活性，应该是执行政策的指导原则。

美联储可能加快缩债，但仍不会提前加息。德璞外汇官网认为：美国联邦公开市场委员会（FOMC）保留了加快缩债速度的可能性，但会议纪要也强调了围绕经济的不确定性，包括新冠病例可能在冬季增加。尽管在12月加速缩债并非不可能，但我们认为美联储会将当前缩债规模坚持到底。即使美联储决定加快缩债，也不会改变我们对第一次加息最早于2022年6月的基本预期。

据澳汇外汇平台“美联储观察”：美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%；明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95.3%，加息25个基点的概率为4.7%；明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为70.6%，加息25个基点的概率为28.2%，加息50个基点的概率为1.3%。

美联储：Archegos的崩盘揭示了全球银行的“弱点”。美联储在周三发布的报告中表示，Archegos Capital Management的崩盘揭示了美联储监管下的银行的脆弱性。“这一事件迄今已经揭示出一些公司在保证金行为和交易对手风险管理方面的弱点，”美联储在其每年两次的监管报告中表示。报告还指出与其他全球监管机构协调监管跨境活动的重要性。美联储对Archegos的评估尚未结束，并表示将向个别公司通报其“存在不足的领域”。

德璞外汇官网讯，美国10月核心PCE物价指数年率录得4.1%，为1991年来新高。

美联储戴利昨日发言称：对鲍威尔和布雷纳德的提名感到兴奋，如果参议院批准，期待着与他们合作。有理由加快减码。如果事情继续像现在这样发展，将完全支持加速缩减购债规模。为已经强劲增长的经济增加支持不是美联储想做的。现在要求加快缩债还为时过早，还需要更多的报告。资产购买的决定不同于加息。我的展望是，美联储将希望在明年年底提高利率。如果明年有一或两次加息，一点也不会感到惊讶。希望依赖于数据，所以不希望被特定数量的利率上调所束缚。在数据公布前判断美联储缩减购债规模还为时过早。对不可能持续的通货膨胀作出反应可能会使经济倒退，使员工处于不利地位。商业联络人告诉我，瓶颈问题可能要到明年下半年才能解决。现在说离开劳动力市场的劳工永远不会回来还为时过早。工资-通胀高于正常水平，但没有看到工资-价格螺旋上升的迹象。认为通胀和失业率都会上升，美联储正试图平衡两项任务以实现物价稳定和充分就业。

德璞外汇评美联储会议纪要：自11月会议以来，CPI和PCE通胀数据都有所上升。可以肯定地说，美联储戴利曾是普遍支持当前缩减购债速度的与会者之一，但她已经转向了支持更快缩债的阵营。鉴于此，不知道这会议纪要是否能告诉我们那么多。纪要公布后市场的波动性都不大。

美联储的货币政策趋于正常化，各官员开始改变立场，重新引导预期，给美元后期走强奠定基础。德璞外汇官网观点：美元上涨趋势不变，技术面会有回调修正，等待下次的数据和预期引导，将继续保持强势节奏。