澳洲联储在明年2月会议上大幅缩债的可能性现在看起来更大了。澳洲联储主席洛威在12月声明中表示，澳洲联储将在2月中旬前持有3500亿澳元债券，这将为澳大利亚经济提供重要支撑。德璞外汇官网亚洲区高级研究员认为，声明措辞中有暗示澳元仍然存在于明年2月突然结束QE的可能性，虽然这并不澳洲央行基本预期。

德璞外汇官网讯，澳洲联储将基准利率维持在0.1%不变，符合市场预期。在昨天的会议上，委员会决定继续以每周40亿澳元的步伐购买政府债券，至少到2022年2月中旬为止。致力于维持高度支持性的货币条件。在实际通胀持续在2%至3%的目标范围内之前，不会提高现金利率。家庭消费正在强劲反弹，商业投资前景有所改善。澳大利亚经济正在从德尔塔病毒造成的挫折中复苏。奥密克戎变异株的出现是不确定性的新来源。可能需要一些时间来达到加息的条件。澳大利亚通胀压力低于其他国家。奥密克戎变异株不会破坏经济复苏。预计2022年上半年经济将重回德尔塔病毒爆发前的水平。受奥密克戎变异株影响，全球收益率已经下降。主要指标显示工作岗位复苏强劲。通胀有所上升，但核心指标仍然较低。房价强劲上涨，涨幅有所回落。预计核心通胀只会逐渐回升。委员会将在2月会议上考虑债券购买计划。总体而言，工资增长仍然相对较低。到明年2月中旬，澳洲联储将持有澳大利亚政府发行的总额为3500亿澳元的债券。债券计划考虑的因素包括实际和预期的影响。随着就业市场趋紧，薪资进一步上涨，薪资增长曲线是渐进的。

澳洲联储可能会提前退出量化宽松。德璞外汇官网分析师表示，澳洲联储可能最早于明年2月结束其购债计划。尽管奥密克戎变异株的影响存在不确定性，但债市已经感受到澳洲联储持有大规模债券带来的压力。基本预期是，澳洲联储在结束购债计划前将进一步缩减购债。即便如此，美联储加速缩债，国内债市流动性收紧可能会导致澳洲联储提前退出购债。今日的声明从表面上看与上次会议几乎没有变化，澳洲联储指出，三季度经济正从德尔塔病毒导致的衰退中复苏，另外，该联储对通胀压力仍持乐观态度，反映出薪资增长放缓的前景。

澳汇外汇平台高级研究员预计澳洲联储将在2月会议上削减购债规模至每周20亿澳元。由于潜在的强劲经济增长和更高的通胀水平，澳洲联储可能在定于2月进行的下一次政策评估中，将其每周债券购买规模削减至20亿澳元。澳大利亚和新西兰经济及利率策略主管托马瑞昨日表示，预计澳大利亚2022年的工资和劳动力增长将强于澳洲联储的预期，这将导致明年政府债券收益率上升，并最终在2022年底前加息。

澳洲联储此次会议措辞依然偏鸽派，但预计政策收紧将早于该联储预期的时间。澳洲联储强调，潜在通胀和薪资增速都维持低位，并预期只会渐进增长。尽管如此，我们预计澳洲联储将在明年2月的会议上将加息指引从2024年提前至2023年初。预计截至2023年底，澳洲联储将加息75个基点。

澳洲联储声明最后一段措辞放弃具体日期，提供更多选择余地。德璞外汇分析师表示，此次澳洲联储声明最引人注目的变化可能是，在最后一段中删除了具体日期。今日声明指出，在实际通胀持续维持在2%至3%的目标范围内之前，不会提高现金利率；这将需要一段时间，委员会将耐心等待。上次声明最后一段则指出，“核心预测是到2023年底，潜在通胀不会高于2%，薪资只会逐步上涨”。最后一段不再具体提到2023年，尽管以一种稍微不同的形式出现，而不是完全删除，但从表面上看似乎较为重要。具体来说，即预计潜在通胀将进一步上涨，但步伐是渐进地。通过删除这一具体日期，如果前景发生变化，澳洲联储将为自己提供更容易选择的余地。

大宗商品表现出众的时代将结束。德璞外汇官网认为大宗商品将不会有新的超级周期，预计未来两年基本金属将跑赢能源和大部分大宗商品。“一些分析师认为过去一年半大宗商品的出色表现将持续，推动一个将会持续一段时间的新超级周期。我们不同意这一观点，”花旗分析师在电邮报告中表示。预计从明年一季度末开始能源成本将“大幅”下降，下半年农产品价格将下跌这些趋势将“对整体通胀和CPI产生切实影响”。受碳中和影响，工业金属特别是铝和铜，可能在短期或中期向好。