美国公布2021年12月非农就业人口仅增19.9万，数据大幅不及预期并创下一年来最低增幅，失业率则降至3.9%再创疫情以来的新低。德璞资本官网认为，非农就业数据的疲软除了冬季处于招聘淡季的季节性影响因素外，美国大量的奥密克戎变异毒株感染病例对相关服务行业也造成打击。值得注意的是，12月平均时薪同比增4.7%，环比增0.6%，强劲的薪资增长反映劳动力短缺问题持续，在美国离职率持续创新高的情况下，雇主倾向用高薪留住员工。在就业市场恢复步伐缓慢，劳动参与率较疫情前仍有差距的情况下，美联储加息或仍需等待相当一段时间再开始，但若通胀压力在薪资高增的情况下不断加重，不排除加息将提前到今年3月。

12月非农就业人数增加了199,000人，低于40万的预测中值，这意味着就业增长的速度与11月大致一致。美国雇主在12月增加的就业岗位少于预期，而失业率的下降超过预期，这进一步证明，在疫情持续的情况下，就业环境充满挑战，难以满足需求。这对员工来说是个好消息，也是劳动力市场紧缩的另一个迹象。奥密克戎毒株对就业人口的影响可能在1月减小。

美国12月失业率大幅下滑，仅仅比疫情前的水平高0.4%。每小时收入同比增长4.7%，这比预期高出整整半个百分点。肯定会导致一些通胀压力。如果看看家庭调查，就会发现这是一个强有力的报告。不仅失业率下降，就业人数增加了50多万，劳动力参与率仍保持不变，劳动力的总体规模扩大了。总而言之，没有什么能阻止美联储考虑在3月份加息。市场开始将此解读为美联储可以继续收紧政策了，10年期国债收益率目前已触及盘中高点，而股指期货价格正在走低。

12月的就业增长的确低于预期，但失业率、U6未充分就业率和参与率等经济宽松指标均显示出进一步改善，工资增长也强于预期。也就是说，由于目前的疫情阻碍了工人重新进入劳动力市场，现有的劳动力供应似乎已达到或接近充分利用。此份就业报告可能会符合美联储在会议纪要中为加息设定的标准。美元多头正在观望这是否会重新点燃美元的一些上行空间。

美国最新非农就业报告延续了劳动力供应偏紧的主题，整体就业只增长了19.9万，但失业率降到3.9%，远低于预期的4.1%。与此同时，薪资增幅也远超预期，环比上涨0.6%，同比上涨4.7%。11月整体就业增长和薪资数据也做了上修。劳动参与率稳定在61.9%。目前为止劳动力数据是供应而非需求决定的，进一步证明劳动力市场偏紧。如果投资者想推高收益率，这份报告正带来这个机会。

AUS澳汇外汇平台的家庭调查显示，劳动力市场形势非常乐观，失业率下降，就业人口比例有所改善。自去年9月份以来，美国就业增长表现平平，而失业率却迅速下降，这两者之间的矛盾很难调和。所有证据都表明，各行业都有强劲的招聘情况。市场的反应起伏不定，但美元最新行情正在走高，我认为这是由于美国12月平均每小时工资月率录得0.6%推动的。

不断上涨的薪资凸显了劳动力市场紧缩的状况。德璞资本认为，尽管通胀的速度超过了工资增长速度，但由于大量储蓄和就业保障资金的增加，许多消费者仍在继续消费，这为经济提供了支撑，预计2021年的就业增长将是1984年以来最好的。

据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为91.9%，加息25个基点的概率为8.1%；3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为24.2%，加息25个基点的概率为69.8%，加息50个基点的概率为5.9%；5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为14.6%，加息25个基点的概率为51.7%，加息50个基点的概率为31.4%，加息75个基点的概率为2.4%。

本次非农就业数据并不会显著改变市场对于美国加息的预期，目前根据联邦基金期货显示2022年首次加息时点仍然为5月，但后续如果就业因疫情再度转弱、或显著转好，都将扰动加息节奏。德璞资本官网倾向于认为美联储会加快紧缩步伐，那么对于贵金属来说，在后续不断趋紧的加息以及缩表的信号下，将持续承压。技术上来看黄金白银下方关键技术点位存在一定支撑，若下破确立，则下方空间将进一步打开。