周一亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2640.18美元/盎司附近，正好在布林线中轨附近。金价上周五从三周高位回落，收报2639.62美元/盎司，跌幅约0.69%，美国1月ISM制造业PMI数据强于市场预期，美债收益率走强，令金价承压，同时市场为美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变做准备。

（黄金价格一小时走势图）

德璞资本官网大宗商品策略师表示，新总统支持提高关税的议程提振了美元，给金属市场带来了巨大的潜在压力。

美元指数上周上涨0.82%，创下 11 月中旬以来最强劲的周度表现，为连续第五周上涨，这使得黄金对海外买家来说更加昂贵。 尽管上周五小幅回落0.3%，收报108.91附近。上周四美元指数曾触及109.54，为2022年11月10日以来新高。

特朗普将于1月20日宣誓就职。他提出的关税和保护主义政策预计将加剧通胀。

这可能会减缓美联储的降息步伐，限制黄金的上涨空间。美联储在 2024 年降息三次后，由于通胀持续，预计 2025 年只会降息两次。

美国12月制造业接近复苏，生产反弹，新订单进一步增加，但前景仍不明朗，因可能的关税上调或推高进口原材料价格。

尽管美国供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）上月升至九个月高点，但调查的基调却并不那么乐观，在一些受访者的评论中出现了“数量下降”和“明显放缓”等措辞。六个最大的制造业行业上月都没有增长。

BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri表示：“制造业在年末表现出一丝乐观情绪，但他们在新的一年可能面临一些相当严峻的挑战。”

美国供应管理学会（ISM）上周五表示，上月制造业PMI升至49.3，为3月份以来的最高水平，高于11月份的48.4。PMI低于50表明制造业出现萎缩，制造业占经济的10.3%。

12月是PMI连续第九个月低于50的门槛。经济学家此前预测，PMI将维持在48.4不变。

美联储在2022年和2023年为抑制通胀而积极收紧货币政策，令制造业遭受重创。但包括PMI在内的信心调查夸大了工厂生产下降的幅度。

上个月的政府数据显示，第三季度制造业年化增长率为3.2%，对同期3.1%的经济增速做出了贡献。

当选总统特朗普承诺减税，这可能会提振制造业。但包括提高进口商品关税在内的其他政策承诺可能会推高原材料价格。

ISM调查前瞻性新订单分项指数从11月的50.4升至52.5。该分项指数在11月是3月以来首次显示扩张。工厂生产在连续几个月收缩后出现反弹。制造业支付价格指数从11月份的50.3升至52.5。

需要提醒的是，黄金目前正受益于季节性需求支撑，多头仍有继续震荡上攻的机会。数据显示，往年1月份金价上涨概率较大，过去十年里有七年的1月份金价均录得上涨，过去10年1月份现货黄金价格平均上涨了38.82美元，是所有月份中涨幅最大的。

本交易日还需关注美国11月工厂订单月率，关注美联储理事丽莎·库克将发表的讲话，留意市场对美联储会议纪要和美国12月非农就业报告的预期情况。