今年四月份，全球石油市场出现了剧变，OPEC+的减产决定让市场瞠目结舌。然而，自那时起，交易员们仍在积极布局原油空头。直到沙特能源大臣发出“对冲石油需谨慎”的警告，精炼燃料库存的数据也显示其仍远低于长期季节性平均水平，这让原油空头略微颤抖。作为一家在金融行业有着深厚历史的公司，德璞资本深度解析了这一情况。

过去的一周，基金经理加大了对布伦特原油的多头投资，这是近两个月来的至大增幅。同时，他们也大幅削减了对欧洲柴油基准的押注，这一市场是全球石油市场中集中的空头市场。对冲基金和其他基金经理在过去的一周内购买了4300万桶的主要石油期货和期权合约，这是五周来的首次净买入，显示了市场的一种新变化。

德璞资本认为，这些变化背后的主要推动因素是投资者对燃料价格的预期。他们预计汽油和柴油等燃料价格将表现优于原油，因为燃料库存远低于长期季节性平均水平，而且炼油厂的原油加工量已经超过往常。预计汽油将是相对表现很强劲的，因为汽油消费受工业周期的影响较小。

然而，就在市场对原油价格的预期开始改变的时候，一场突如其来的大跌打乱了市场的步伐。油价大跌5%，WTI原油价格跌破了70美元/桶，这引发了市场对原油市场前景的深深担忧。

对此，德璞资本分析，这一价格下跌的主要原因是原油供应充足以满足需求，而且美国的债务上限协议是否能及时通过还存疑，一些产油国甚至表示了不支持进一步减产的立场，这些因素都让油价失去了基本面的支撑。

然而，沙特的警告并未能有效震慑空头。就在近期，油价再次大跌，国际油价一度大跌5%，WTI原油价格跌破了70美元/桶。在美国债务上限协议是否能及时通过存疑的情况下，一些产油国表达了不支持进一步减产的立场，同时原油现货市场显示供应远足以满足疲软的需求，这些因素都让油价失去了基本面的支撑。

如今的石油市场形势，使欧佩克+面临全新的挑战。部分挑战源自于联盟内部。尽管俄罗斯承诺削减石油出口，但该国仍保持了强劲的出口，就连受到制裁打击的伊朗的产量也在温和复苏。另一方面，美国，作为全球较大的燃料消费国，正深陷债务上限问题的争论之中，对石油市场构成了一定影响。需求方面，全球较大的石油进口国中国的需求迄今未能实现许多人所希望的强劲反弹。

而就在这样的市场环境中，我们在徳璞外汇看到，石油业对2023年牛市的信心正在瓦解。有“原油交易之首”称谓的皮埃尔·安杜兰（Pierre Andurand）掌舵的石油对冲基金正迎来有史以来很糟糕的一年，这无疑给石油市场带来了不小的压力。

现实情况中的某些突发的情况也对石油市场产生了影响。本月早些时候，加拿大的野火导致该国的石油和天然气产量每天减少31.9万桶油当量，占总产量的3.7%。然而，在近几天的降雨帮助阻止了一些野火之后，艾伯塔省的几家油气生产商已经恢复了部分生产。

除此之外，也许对欧佩克来说很令人不安的是：石油业对2023年牛市的信心正在瓦解。石油业原本对2023年的乐观预期正逐步消退，这对整个市场无疑构成了一次重大打击。在徳璞外汇看来，这也是值得每个投资者关注的重要问题。